怎么办理股票配资 锌价中期或跌至2200美元/吨附近
重磅的人物讲话，据媒体报道，美联储三号人物、FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约公民预算委员会年度晚会上的炉边谈话中表示，美联储没有必要进一步收紧政策，将可能在今年晚些时候降息。威廉姆斯表示：“我预计我们将在今年晚些时候降息，我们将把利率恢复到更正常的水平。”讲话中，威廉姆斯承认通胀已经从数十年来的高点回落，但仍然强调官员们希望通胀下行至2%的水平并持续保持。整体上，周五公布的美国经济数据疲软和美联储官员讲话令市场的货币宽松预期升温怎么办理股票配资，金价应声大涨。
判断锌价是否到底，需要辨明目前的锌价是否对远期供应产生了有效的调节，即远期供应增量重估，远期增量项目成本，以及对消费增速的评估。
远期供应增量重估
根据已有的公司公告，我们发现通过二季度锌矿价格的下跌，远期的锌精矿增量项目确实出现一定修正。国内方面，增量比重相对较小，项目投放稳定平缓。除了新投的项目之外，国内现有部分矿山面临品位下降、开采难度增加等问题，因而不排除随后需要继续下调国内矿产量的可能。
即便作出相应的下调增量预估，但在消费平缓的增速下，锌精矿仍旧处于过剩格局中。通过对未来3年境外锌矿增量的细数，我们发现远期的锌精矿增量主要来自于2019年新投项目的达产并逐年释放增量，其中以Century？Tailings、Lady？Loretta、Gamsberg、Dugald？River以及Antamina等市场熟知的项目为主，叠加一揽子万吨级别增量的小幅变化。
量定相对消费增速下的供应量所需的锌价，需要对锌精矿项目的成本进行探究，以求得到供应过剩边际量的成本。从全球锌精矿成本曲线看，2200美元/吨对应4%的供应，2000美元/吨则对应10%的供应。此外，如果单独看未来几年即将投产的主要贡献项目，其成本将低至1500美元/吨及以下。因而，在锌价下挫过程中，需要更加关注以上大型项目以外的矿山增量，而这些大型项目在跌价过程中相对安全。
冶炼瓶颈已解决
从原料端让渡的丰厚利润，令冶炼环节尤其是国内冶炼企业保持高昂的生产意愿：株冶、汉中先于预期达产/提产，部分正常生产的企业也纷纷满产/超产，从而使得国内产量在二季度初就接近了冶炼峰值，并通过延缓检修的方式，使得国内锌锭产出一直保持在峰值的高产出水平。
市场对境内冶炼增量不断上调，通过对企业检修的细数，我们估计2019年冶炼增产34万吨，按照目前的冶炼达产速度与产量，在现有消费水平下，冶炼不存在瓶颈。同时，锌锭这一环节也结束短缺转为过剩，锌市场为期4年的短缺结构终将结束。
今年境外冶炼产能频繁受阻，今年顺利达产的仅有Torreon，另外Vedanta的HZL在今年4月才开始重启复产，进度较预估慢了一个季度。此外，Mooreboro冶炼厂原计划于今年二季度重启，但由于当地火灾而推迟了重启进度。从今年的实际冶炼增量看，预计境外2019年能够实现8万余吨的同比增量。值得一提的是，虽然今年境外冶炼增量小，但是2020年境外产能还是有进一步提升空间。基于目前的企业公告，我们预计2020年境外冶炼实现增量18.5万吨，其中主要增量来自于在产企业的增产，或停产数年的企业重启产能。
始终无波澜的消费
同样疲弱的消费未能消化更多的现有库存，从而使得全球库存降幅大大低于预期。国内市场尤为如此。无论是从表观消费，还是初级消费的开工情况，都可发现今年锌消费增速并不理想，基本在同比持平附近。
我们预计中期锌价或跌至2200美元/吨附近。在锌价下跌过程中，供应端(锌矿与冶炼)将重新分配利润，从而抑制冶炼产出的增量。
根据目前的冶炼排产计划，锌锭市场下半年处于略有过剩的状态，但由于过剩量极小怎么办理股票配资，因而短期和中期有限的锌锭库存有可能扰动市场(更多体现为现货与升水)，要警惕未来每个合约进入当月后的基差剧烈波动。建议投机空头避免进入当月，保值空头避免超卖。