10月24日A股杠杆交易，中证协发布新一期证券公司债券承销业务专项统计结果，证券公司承销全部7个品类的债券（或资产证券化产品）规模共计13862亿元，已达到去年全年数据的98%，显示券商今年债券承销业务总体稳中有增。

牛博士：达哥，你好。本周虽然上证指数只涨了0.76%，不过相信不少朋友本周的收益应该还是可以的，那么，本周板块行情表现出了哪些特征？这种状态可以持续下去吗？请达哥给我们先做个复盘和展望。

具体而言，今年前三季度，券商承销的地方政府债券、科技创新债券规模分别为4596亿元和4470亿元，相当于各自占据了总承销规模的三分之一；其次是民营企业债券和绿色债券，承销规模分别为2728亿元和1293亿元；其余乡村振兴债券、“一带一路”债券、低碳转型债券加起来承销规模也仅约775亿元。

对比2023年全年数据，可以发现除绿色债券外，其余债券今年前三季度的总承销规模均超过去年的75%。其中，科技创新债券总规模增长突出，比2023年全年多近830亿元；“一带一路”债券和低碳转型债券虽总体规模不大，分别为220亿元和215亿元，但增速同样亮眼，分别比2023年全年多出177.46%和62.04%；就连地方政府债券的中标总金额也达到了2023年全年的99%。

若从证券公司角度来看，头部券商的领先优势得到进一步巩固，包揽了7大细分领域的债券承销规模头名。与此同时，中小券商在特色领域的差异化竞争路线虽仍旧可行，但业务空间却似乎遭遇了头部券商的进一步挤压。

先来看承销规模均超过千亿的4大类债券：科技创新债、绿色债券的承销规模TOP5榜单中并未出现中小券商的名字；在民营企业债券的承销规模TOP5券商中，平安证券和国联证券分别从2023年的第一名和第四名，下滑至如今的第二名和第五名；仅在地方政府债领域，有国开证券成功从2023年的第九名，逆袭至如今的第三名。

再来看今年3月才刚刚单列的3类特色债券：在2023年，华源证券是“一带一路”债券的承销规模冠军；乡村振兴债券承销规模中排名第二、第三是财信证券、东亚前海证券；财达证券也还是低碳转型债券的承销规模季军。但如今上述四家中小券商均已从相应榜单中消失不见。

事实上，除平安证券、开源证券、国开证券等少数几家券商还能拥有一席之地，目前全部7个品类的债券承销规模TOP5几乎全部被头部券商占据。不过，若从承销债券家数来看，中小券商在特色债券领域也仍有一定优势。例如，开源证券承销低碳转型债券和“一带一路”债券的家数分别排名第一和第五；东吴证券承销相应债券的家数则分别排名第五和第三。

校对：杨舒欣A股杠杆交易

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